该买入黄金了吗?
8月一开始，黄金再度成为市场的焦点。
8月5日，国际金价单日暴涨4%，创下今年2月以来最大单日涨幅。
8月6日，黄金一举突破4300美金，仅一周之内，金价就涨了超过250美元。
半年前，金价在冲上5595美元历史天价的时候，也曾出现过这样惊人的涨幅。
但此后，金价一路回落至4000美元附近，累计回撤约24%。
如今，金价再次站上4300美元。
此时，可以再次买入黄金了吗？
01
要理解这轮黄金暴涨，需要从三个层面展开。
本轮金价反弹最直接的推手，来自市场对美联储货币政策的重新定价。
美国刚公布的7月私营部门就业数据仅增加4.4万人，远低于预期，创下年内最低。
数据一出，市场对美联储9月加息的押注立刻从接近70%掉到了60%以下。
而正所谓，“黄金怕加息”。
利息越高，持有黄金的机会成本就越大，因此美联储加息预期一降温，金价的束缚就松了。
与此同时，美元指数跌到了99.7附近，处于近期低点。
黄金以美元计价，美元走弱意味着同样一克黄金换成其他货币更便宜，买的人自然变多。
可以说，美元与黄金就像跷跷板的两头，美元弱了，黄金就强了。
但这两条原因只是表面，真正让市场紧张的，是更深层的改变。
中国人民银行8月7日公布的数据显示，截至2026年7月末，中国黄金储备为7608万盎司，较6月末增加64万盎司。
而这已经是中国央行连续第21个月增持黄金。
更值得注意的是，中国央行7月单月增持规模达到64万盎司，远高于6月的48万盎司，且是2024年11月重启购金以来单月最大买入量。
今年前七个月，中国央行增持量一直在逐月递增。
从1月的4万盎司、2月的3万盎司，一路攀升至7月的64万盎司。
即便在7月金价剧烈波动之际，央行依然在加速买入。
而且，尽管中国央行连续增持，中国黄金储备占央行总储备资产的比重仍远低于全球平均水平。
截至2025年底，黄金在全球各国央行全部储备资产中的占比达到27%，高于上年末的20%。
而同期中国黄金储备在官方国际储备中的占比仅约8.8%，这样的差距意味着还有相当大的增长空间。
中国并非孤例。
2022至2024年，各国央行年均净购金量稳定在1000吨左右，对比此前十年年均473吨，直接翻倍。
2025年购金量小幅回落至863吨，依旧远超历史正常水平。
世界黄金协会数据显示，2026年一季度全球央行净购金244吨，环比增长17%，二季度进一步升至289吨，同比大增62%。
世界黄金协会的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加黄金储备。
而7月，韩国央行甚至时隔13年重启了实物购金。
为什么各国央行在黄金处于历史高位时仍然“越贵越买”？
在俄乌冲突之前，各国央行储备资产优先看重流动性与信用，因此央行普遍大量购入美债、欧元资产。
俄乌冲突爆发后，美欧联合冻结俄罗斯央行约3000亿美元海外外汇储备，各国央行开始更看重不受制裁和自主可控的储备资产。
黄金的避险属性，导致它成为各国央行外汇储备的首选，中俄及周边新兴国家，黄金储备占比一路走高。
各国央行，正在用实际行动表达对美元信用体系的疑虑。
02
央行的忧虑并非空穴来风。