情绪修复与南向资金抢筹半导体 港股科技链反弹的左侧信号出现了吗？
近期港股市场持续回暖，对此 华泰证券 指出，港股情绪与风险偏好边际修复，但上涨仍由资金驱动为主，中报季盈利确定性将接棒成为主导变量，配置上建议“低波红利底仓+底部消费/医药+小仓位AI链进攻”的均衡组合。
基本面：金融与医药上修幅度与宽度居前， 汽车 下修走阔
截至8月7日，港股非金融FactSet一致预期2026年盈利近4周下修0.6%、近1周-0.1%，近4周净宽度-3%，有所修复但仍偏弱。
板块层面， 创新药 由降转升，近4周+0.2%、近1周+1.2%提速，净宽度大幅转正至+30%；高股息稳健(近4周+0.6%、净宽度+31%)；互联网近4周仍-0.5%，但净宽度转正至+30%，下修集中于龙头个股，多数成分股已上调；消费由升转降(近4周-0.7%)。
行业层面，非银(4周+8.3%、净宽度+92%)与 银行 (+0.9%、净宽度升至+65%)均偏强。 通信 由负转正(近4周+1.2%)，有色降幅收窄(-1.3%)且净宽度转正；交运高位放缓(近4周+5.5%、近1周转负)； 汽车 最弱，近4周-4.7%走阔、净宽度转负至-31%； 食品饮料 由平转降(近4周-1.3%、净宽度转负)；电新/ 公用事业 延续下修。
资金面：外资维持净流入，南向转为净流出
外资方面，截至上周三，EPFR口径下整体外资净流入港股4.6亿美元，其中主动外资延续净流入0.8亿美元(连续第二周)，被动外资净流入3.7亿美元。
沽空方面，最新一期港股沽空交易比例周均值-2.6pct至10.0%，沽空仓位占比大幅回落0.12pct至2.53%；南向方面，上周转为净流入约100亿港币(前一周净流出约187亿港币)，流入集中在周一； 商贸零售 、 电子 、 计算机 流入居前，非 银行 金融、 银行 、 通信 流出居前。
个股层面，净买入 阿里巴巴 (约60亿港币)、华虹 半导体 、 中芯国际 居前， 半导体 链由前周净卖出转为净买入，净卖出 工商银行 、 建设银行 等红利类标的居前。
市场情绪：情绪续处中性上方，支撑由资金转向价格与衍生品
港股情绪指数最新读数58.9，较前一周57.8小幅回升，连续第二周处于50中性水位上方。
归因来看，南向净流入/买入强度大幅回落至39/34(较前一周变化-38/-19)， 期货 升贴水回落至53(较前一周变化-39)；AH溢价(变化+19至42)、隐波、换手、 黄金 隐含汇率及看沽看购(+7至79)回升形成对冲。情绪指数择时策略近一年纯多头/多空超额收益约10pct/22pct。
配置：中报窗口临近，以均衡配置应对
现阶段港股的反弹更多源于AI硬件去杠杆过程中的跨市场再平衡(主要是AH之间，体现为南向资金的大幅净流入)，以及纯多头机构的高低切换，资金驱动属性更强。
考虑到AI硬件有企稳迹象，叠加港股中报季将至， 华泰证券 建议以均衡配置三个方向。
第一，港股相对基本面不占优，中报季压力仍待落地，解禁等资金面扰动未消，因此，低波红利仍是底仓，如银行等。
第二，中报或确认经营周期底部的消费品，如 乳品 、部分零售等，继续关注中报或景气向上的CXO和 创新药 龙头。
第三，资金面承压、但需求景气逻辑仍成立的AI链，如晶圆代工等，更多是进攻品种而非底仓，小仓位参与超跌反弹机会