【风口研报】中报兑现+双目录+出海加速 创新药或迎多重驱动下的估值修复
A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨1.02%，深证成指涨1.42%，创业板指涨1.35%。沪深京三市成交额接近2.7万亿，较昨日放量逾千亿。行业板块涨多跌少， 医疗服务 、 稀土 、 生物制品 、 元件 、 化学制药 、 电子 化学品、 贵金属 、 半导体 板块涨幅居前，房屋建设、游戏、 多元金融 板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过2800只，逾70只股票涨停。
医药板块今日走势强劲，主要受益于以下几方面因素。首先， 创新药 和 CRO 概念掀起涨停潮，成为带动整个医药板块情绪爆发的核心 驱动力 。 义翘神州 午后20cm涨停， 百花医药 连续涨停， 凯莱英 、 普洛药业 等 CRO 龙头同步封板，显示出市场对 创新药 研发服务产业链的强烈看好。 CRO 行业作为 创新药 研发的卖水人，其订单景气度直接反映下游创新药企业的研发投入力度，本轮涨停潮表明市场对国内创新药研发持续高景气的信心正在快速升温。
此外进入中报季，多家创新药公司中报亮眼。其中， 百济神州 半年的营收达到222.2亿元，照此态势发展，企业年营收有望创 历史新高 ； 荣昌生物 则凭借海外授权收入逆袭，公司营收将达至58.5亿元，归母净利润更将达到47亿元。 信达生物 半年的产品收入超82亿元，第二季度产品收入更是超43亿元，同比增速约60%。
政策方面，7月31日国家医保局完成2026年医保目录及商保创新药目录专家评审，新版目录计划11月下旬发布，商保创新药目录与基本医保目录衔接机制有望为创新药带来增量支付空间。同日第12批国家集采开标，65种药品全部采购成功创 历史新高 ，突出"反内卷"导向，政策从单向压价转向兼顾供应安全与合理利润。
国金证券 最新行业周报表示，创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，看好创新药板块投资机会。渤海证券指出，持续看好 医药生物 行业底部修复机遇，从2026Q2基金持仓情况来看， 医药生物 板块仓位仍较低，具备较大修复空间。
国金证券 ：创新药企业扭亏节点到来
创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已BD出海管线海外临床进展顺利，看好创新药板块投资机会。具体布局思路而言：1）布局业绩财报窗口期，掘金业绩超预期标的；2）关注学会大会动态，把握重磅临床数据发布窗口；3）聚焦核心赛道，持续关注小核酸、双抗、ADC等相关标的的投资机会，把握产业兑现期的红利行情。
渤海证券：持续看好 医药生物 行业底部修复机遇
持续看好医药生物行业底部修复机遇，从2026Q2基金持仓情况来看，医药生物板块仓位仍较低，具备较大修复空间。展望8月，进入半年报业绩期，首先建议关注业绩催化板块。其次，长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎。后续学术会议陆续召开，临床数据有望读出，带来密集催化，或可关注创新药产业链投资机遇。
国信证券 ：创新药行业正从“BD故事”切换至“临床数据+商业化兑现”阶段
叠加NMPA加速审评、FDA推进CGT审评灵活性等政策红利，创新药行业正从“BD故事”切换至“临床数据+商业化兑现”阶段，配置应聚焦全球临床进度清晰、国内放量在即的标的，避免纯概念资产估值透支。
中泰证券 ：创新药及产业链仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业
创新药及产业链仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业；8月进入中报密集披露期，具备成熟商业化能力、BD有阶段进展的创新药企业，其抗扰动能力与表观业绩改善将阶段性凸显。
东方证券 ：国产创新药临床推进与授权出海有望推动
后续随着9月25日披露LBA标题、10月19日常规摘要正式发布和10月23日至10月27日大会正式召开，有望推动国产创新药临床推进与授权出海，已授权产品的确定性也将进一步提升。
兴业证券 ：全球创新药研发投入与产业链需求仍处于较高景气区间
创新+国际化仍为2026年医药核心主线，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持、BD出海及商业化盈利兑现的产业逻辑不变；全球创新药及产业链景气度维持高位，多家海外MNC与CXO披露中报盈喜并上调2026年全年指引，验证全球创新药研发投入与产业链需求仍处于较高景气区间。
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