财经早报 2026年8月3日 星期一
（来源：春华财经 春华财经）
导语： 央行定调下半年实施适度宽松货币政策，外汇管理领域持续推进制度型开放，国内宏观政策维持稳增长、防风险双线推进；资金面迎来大规模逆回购到期，流动性供需引市场关注。国产AI实力领跑全球，多模型登顶海外榜单，千兆光网产业持续扩容，多地落地AI创业、多式联运扶持政策。市场方面，全球AI板块阶段性回调，机构判断A股调整为拥挤交易修正，8月修复概率提升，资金有望向高股息、能化、医药等板块轮动，同时多类ETF高溢价风险需警惕。企业市场动态密集发酵、看点十足：吉利成立销售总公司整合全域营销体系，奕斯伟冲刺港交所上市； 欣天科技 实控权易主， 一博科技 半年报业绩暴增，工厂产能全面释放进入盈利期；瑞幸门店违规事件火速整改。海外市场则面临美股估值承压、特斯拉大规模遭调查等多重变数，市场整体机遇与风险并存。
宏观趋势
1．中国人民银行召开2026年下半年工作会议，会议提出一是持之以恒推进全面从严治党。二是继续实施好适度宽松的货币政策。三是提高金融服务实体经济质效。四是加快金融市场建设发展。五是稳妥化解重点领域风险。六是稳步深化金融改革和对外开放。七是积极推进全球金融治理改革。八是进一步提升金融管理和服务水平。
2．8月1日，国家外汇管理局以视频形式召开2026年下半年外汇管理工作交流会。会议部署了2026年下半年外汇管理重点工作。其中提到，稳步扩大外汇领域制度型开放。推动贸易便利化改革，出台优化经常项目外汇管理一揽子措施，全面推广跨境贸易高水平开放外汇收支便利化政策，支持跨境电商等贸易新业态发展，优化服务贸易外汇资金结算，做好支持中间品贸易发展工作。有序推进资本项目高水平开放，推出一揽子跨境投融资便利化政策，全国推广跨国公司本外币跨境资金集中运营政策，出台国内外汇贷款外汇管理规定，稳慎拓展金融市场互联互通。筑牢外部冲击防波堤防浪堤。加强跨境资金流动监测，不断完善宏观审慎管理和预期管理，综合施策维护外汇市场稳定。
3．浙江省政府近日印发《关于推进多式联运高质量发展的实施意见》。其中提出，到2030年，构建“一核四枢七轴三廊”多式联运发展格局，全省集装箱多式联运量近1000万标箱，沿海港口集装箱多式联运比例提升至14.5%，基本形成规模带动强、网络支撑强、联运组织强、服务保障强、发展质效强的多式联运高质量发展体系，全省社会物流总费用占GDP比率降至12.5%左右。到2035年，全面建成“联运高地”，海铁联运水平全国领先，江海河联运能力全国先进，空陆联运和公铁联运实现特色化发展，打造成为全国多式联运高质量发展的浙江样板。
4．山东省工信厅等12部门近日联合印发《关于支持人工智能OPC创新发展的行动方案》，培育壮大人工智能OPC（One Person Company，一人公司）新型市场主体，推动“AI+超级个体”新型创业模式加速落地。力争3年内，建成百个定位清晰、功能完善的特色载体，培育千家技术领先、成长性强的创业主体，集聚万名优秀人工智能OPC创新人才。支持济南、青岛、烟台等市结合产业禀赋，统筹规划存量资源与新增空间，依托数字经济产业园、广告产业园、网络视听产业园、双创孵化中心等，打造一批人工智能OPC特色园区。
5．长三角（嘉兴）Token运营中心发布会日前在嘉兴沙龙宾馆举行。发布会上，作为长三角（嘉兴）Token运营中心面向市场的统一服务窗口，长三角（嘉兴）Token运营中心门户网站同步上线。企业不再需要找代码、配环境、调参数。平台如同一个大型的“数据模型超市”，企业一次接入，即可按需调用DeepSeek、Qwen等100余款主流大模型。
行业聚焦
1．中国正加快新一代通信网建设，目前千兆光网典型应用已覆盖超九成国民经济大类。千兆光网与人工智能、云计算、大数据等技术加速融合，覆盖我国国民经济97个大类中的91个，在智能制造、智慧交通、数字医疗、智慧教育等领域形成一批可复制、可推广的典型方案。
2．嘉实原油LOF公告称，近期基金二级市场交易价格明显高于份额净值，出现较大幅度溢价。7月31日收盘价为2.201元，截至7月29日份额净值为1.9955元。提醒投资者关注溢价风险，审慎投资。若8月3日溢价幅度未有效回落，基金有权申请停牌警示风险。
3．近日，全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。登顶榜单首位的是小米MiMo-V2.5，单周调用量达到10.5万亿Token，环比增长12%。排名第二和第五的均来自DeepSeek，两款模型形成高低搭配，覆盖不同开发需求，其中旗舰Pro版本在代码、复杂智能体任务性能对标海外顶级闭源模型。
公司新闻
1．山东济南瑞幸店员用奶油发泡器给同事喂食嬉戏的视频引发热议，2日清晨，该视频发布账号就已注销。8月2日，瑞幸就此回应称，“公司对此事高度重视并第一时间进行内部调查。经核查，视频中两位伙伴使用当日门店打烊后废弃的奶油物料进行拍摄。该行为严重违反相关管理规范，公司将严肃处理。拍摄中涉及的奶油物料和奶油枪已废弃。
2．吉利汽车集团将成立吉利汽车集团销售总公司，由该集团分管营销的高级副总裁林杰担任总经理，并兼任极氪销售公司总经理。据悉，作为集团系统级组织，该销售总公司下设中国星、银河、领克及极氪销售公司等6个集团一级组织。
3．欣天科技(300615.SZ)公告称，公司控股股东、实际控制人石伟平及相关方与深圳元启无限科技合伙企业签署《股份转让协议》，深圳元启拟通过协议转让方式受让合计4342.24万股股份(占总股本22.4999%)。本次股份转让价格为每股16.58元，转让总价款约7.2亿元。交易完成后，公司控股股东将变更为深圳元启，实际控制人将变更为刘杨。公司股票自2026年8月3日开市起复牌。
4．一博科技(301366.SZ)发布2026年半年度报告，实现营业收入7.09亿元，同比增长41.63%；归属于上市公司股东的净利润6382.93万元，同比增长1561.55%。利润指标的大幅增长主要系公司近年投入运营的珠海一博电子PCB板厂、珠海一博科技IPO募投项目、天津一博电子PCBA工厂经历了前期的爬坡过坎后，发展进入新阶段，订单增长势头良好，三个工厂已基本度过月度盈亏平衡点，逐步开始贡献利润，并呈逐月向好趋势发展。
全球市场
1．谷歌推出谷歌地球（Google Earth）人工智能（AI）图像生成功能不到48小时后，宣布暂停服务，以加强安全防护。专家此前警告，这项工具可把虚构场景叠加在真实卫星图像上，容易被用于散播假信息。
2．Anthropic正面临日趋激烈的市场竞争，客户也对其AI工具高昂的价格心存疑虑。但爆款产品Claude Code的领先地位依旧难以撼动。2025年末至2026年初，大量企业转向Claude Code，不少场景下挤占了微软GitHub Copilot以及AI代码工具厂商Cursor的市场份额。近几个月，随着Anthropic切换至按量计费模式，客户使用成本大幅上涨；与此同时，竞争对手OpenAI持续迭代Codex，竞争力显著增强，来自中国的开源模型能力也取得长足进步。即便各大企业积极寻求控本方案，众多企业依旧选择继续使用Claude Code。
3．据美国媒体日前报道，美国国家公路交通安全管理局已宣布，在收到多起悬架故障投诉后，正式对近120万辆特斯拉汽车展开初步调查。美国国家公路交通安全管理局表示，该机构累计已收到156起特斯拉悬架故障相关投诉，主要涉及2018至2020款Model 3和2021至2023款Model Y车型。故障表现为车辆前下横向连杆脱落，极端情况下可能造成车辆失控，截至目前尚未收到因这一故障引发人员伤亡的报告。
4．现代汽车公司和起亚汽车公司周日表示，今年上半年，这两家韩国汽车制造商在欧洲售出了超过10万辆电动汽车，以加强其在该地区的地位。现代和起亚表示，2026年上半年欧洲共售出131,032辆电动汽车，比上半年的92,365辆大幅增长41.8%。这两家公司预计，如果目前的销售速度持续到年底，在欧洲电动汽车年销量将自2014年进入欧洲电动汽车市场以来首次超过20万辆。截至今年5月份，他们在欧洲的电动汽车累计销量突破了100万辆大关。
5．纳斯达克100ETF大成公告称，近期基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。7月31日，收盘价为1.720元，收盘时基金份额参考净值为1.5907元。若8月3日溢价幅度未有效回落，基金有权申请停牌等措施。目前基金运作正常，无应披露未披露信息。提醒投资者关注溢价风险，审慎决策。
科创投研
1． 申万宏源 报告指出，AI产业链大波段上涨重启仍需要时间，未来一段时间继续重视非科技方向轮动的投资机会。市场总体调整空间已有限，科技休整仍需时间，这个组合下高股息资产（中证800权重–2026Q2公募基金持仓权重）可能成为率先回归中期强势状态的非科技资产，重点关注银行、非银、食品饮料和公用事业。基于基本面亮点选择非科技方向，关注医药生物、工业金属和基础化工的投资机会
2．上海索辰信息科技股份有限公司与杭州义益钛迪信息技术有限公司举行战略合作签约仪式。双方将依托各自核心技术优势，正式开启深度协同合作，聚焦工业物理AI落地难题，共建“仿真数字空间+工业现场控制”全链路闭环体系，携手打造国产化智能制造创新解决方案，助力国内工业产业智能化、数字化升级。
机构观点
1．广发策略研报指出，“单顶”是市场的特例，A股宽基仅在2015年出现过、道指和标普500未出现过、纳指仅在2000年出现过。两种情况下可能出现单顶：一是资金面的不可逆转冲击（去杠杆）、二是盈利周期的快速逆转（一次性盈利或强周期）。当前A股牛市，AI资产不在这两种冲击环境之下，因此，最差的情况也会出现反复的多重顶，换言之，在7月份的快速回撤之后，后续大概率有较可观的修正空间。
2． 中信证券 研报表示，错过此轮加息时点后，短期无论美联储9月加息与否，美股估值均面临压力，但中长期看，加息落地有望释放估值压制，叠加“生产力与就业工作组”对AI的积极取向，美股AI叙事有望长期延续。7月29日FOMC连续第五次按兵不动，三位票委投票支持加息25bps，联储内部分歧公开化，市场呈“短端鸽、长端鹰”的割裂反应，通胀预期上行压制美元并为日本财务省干预汇市提供窗口，CSP云业务的高增速一定程度上缓解了AI三重资本开支可持续性担忧。短期利率敏感行业、高估值低增长板块及小盘股承压，下一个流动性预期转向窗口关注8月末Jackson Hole大会或9月议息会议。
3．中信证券研报指出，A股本轮调整更多是拥挤交易的修正，而非韩国式的去杠杆冲击，这体现在：1）整体杠杆情况比较安全，7月上涨股票数量接近全A一半，明显超过6月；2）相比全球历史上典型的去杠杆行情，当前的融资回落幅度并不算大；3）ETF市场呈现持续的资金流入，科技类ETF的流入提供了充足流动性支持。当然，局部的流动性压力依然存在，尤其是部分非核心AI股，这些个股的调整影响到了科技板块内部的持仓调整，造成核心标的定价短暂失效，不过我们认为目前该影响已基本消除。8月普遍修复的概率还在提升，但并非简单超跌反弹，非AI板块的负面叙事有边际好转，资金环境也支持适当修复。配置上，建议增配能化、有色、非银和创新药，科技内部需要借反弹更加聚焦持仓。
4．银河证券研报指出，Kimi K3上线后仅48小时，请求量便把现有集群打满，随后Kimi宣布暂停C端新用户会员订阅，验证Kimi K3模型能力突出与算力紧缺。银河证券认为，Kimi K3并非抑制算力需求，一方面国产开源模型的能力逼近全球顶级闭源模型，倒逼顶级大模型厂商通过更大规模的训练以及更快的迭代来维持差异化，另一方面持续引爆推理算力需求，当前Kimi K3已实现与多家国产算力平台的Day 0极速适配，拉动国产超节点的需求，进而推动产业链中服务器、交换机、光模块、液冷、电源等国产算力产业链环节配套需求，建议关注国产超节点及产业链相关公司。
5． 华泰证券 研报称，2026年二季度汽车板块基金重仓持股占比降至1.65%，为2021年以来最低，估值处近5年15%以下分位，仓位与估值同处历史相对低位。研报认为本轮减配的主因是内需退潮压低了板块盈利预期，AI主线的虹吸则加速了筹码出清，把减仓压缩到一个季度内快速完成。四个核心子板块全部减配但分化明显：乘用车减配最深、基本面最弱，商用车盈利在改善而持仓与股价跌幅居前、背离最大，零部件最抗跌且部分具备独立α的个股获加仓，摩托车及其他为汽车二级板块中唯一超配板块。研报认为，板块赔率或已到极值，向下空间有限，而赢率取决于板块基本面拐点，重点关注三季度末内销景气度改善情况，方向上优先关注出口亮眼的商用车出口链和摩托车板块，以及具备独立α的零部件个股。
互动话题
山东济南瑞幸店员使用奶油发泡器互相喂食嬉戏视频引发全网热议，视频发布账号已于 8 月 2 日清晨注销。瑞幸官方回应，两名员工使用当日打烊后废弃奶油拍摄，该行为严重违反管理规范，将严肃处置，涉事奶油与奶油枪已经废弃。即便使用废弃原料，食品制作器具能拿来嬉戏打闹吗？你还担心连锁饮品店存在哪些食品安全隐患？
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