【中国银河策略】一张表看中报业绩预期
核心观点
全A与上市板预喜率： 北证、科创板、创业板预喜率亮眼：截至7月16日，1694家A股上市公司披露2026年中报业绩预告，按公司数量计算的披露率为31%，预喜率为43%。其中，北证、科创板、创业板预喜率分别高达100%、88%、79%。从已披露公司来看，业绩向好预期较年初进一步提升。
行业预喜率： 非银金融、上游资源、TMT、中游制造相关行业预喜率居前：一级行业中，非银金融、有色金属、石油石化、电子、基础化工、通信等8个行业预喜率超过50%。其中，非银金融行业受益于资本市场活跃度提升以及自身投资收益增厚，有色金属行业周期上行，石油石化行业受地缘冲突推升油价与供需格局改善影响显著，电子、通信行业受AI算力驱动呈现高景气。建筑装饰、家用电器、房地产行业预喜率较低。二级行业方面，保险、能源金属、航海装备、贵金属、旅游零售5个行业预喜率100%，此外，证券、金属新材料、航运港口、互联网电商、半导体等8个行业预喜率超80%。
全A与上市板业绩增速： 上述已披露业绩预告的上市公司的2026H1归母净利润同比增速中位数23.32%，较Q1提升12.36pct；按整体法计算的归母净利润同比增速116.84%，较Q1提升60.48pct。其中，北证板块已披露的上市公司的归母净利润增速亮眼，按中位数、整体法计算分别为587.67%、895.53%，分别较Q1提升297.98pct、576.83pct。
行业业绩增速： 披露业绩预告的30个一级行业中，按中位数计算，21个行业的归母净利润增速为正，20个行业增速环比改善。其中，有色金属、石油石化、非银金融、基础化工、电子的归母净利润增速居前，均超过70%；业绩负增行业主要集中在地产链和消费行业。在业绩保持正增行业中，石油石化、基础化工、国防军工、电子、非银金融、通信增速改善幅度居前。
市场表现与预喜率整体呈正相关： 全A已披露公司中，业绩预喜且预告发布次日收涨的公司占比26.92%，各上市板公司中这一比例与预喜率高低排名一致。一级行业中，非银金融、有色金属、石油石化、通信等行业预喜率均高于50%，行业内预喜公告发布次日收涨的公司数量占披露数量比例均高于35%。
投资展望： 业绩预告反映出，整体上行业景气度仍为支撑行情表现的基础。同时，结合市场环境来看，在行业景气延续、盈利兑现、预期改善的基础上，低估值板块对资金吸引力提升，而前期涨幅较大、估值偏高但业绩兑现不足的部分行业标的则面临估值消化压力。当前中报披露窗口与市场短期调整交叠，行情有望更加围绕业绩确定性展开。关注一：资源周期板块景气延续，细分领域超跌存在估值修复空间。关注二：AI产业中期趋势未改，电子、通信等硬科技景气延续但内部分化加剧。关注三：非银金融板块基本面向好而估值偏低，业绩有望催化估值修复。
风险提示
外部不确定性风险；政策不及预期风险；市场情绪不稳定及流动性持续调整风险。
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本文摘自： 中国银河 证券2026年7月19日发布的研究报告《一张表看中报业绩预期》
分析师：杨超 S0130522030004
分析师：王雪莹 S0130525060003
研究助理：袁世麟
评级标准：
评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以 沪深300指数 为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。
行业评级
推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
法律申明：
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