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华泰证券研究所所长张继强：A股正经历极致分化后的再平衡过程
日期: 2026-07-20 14:42来源: 财联社电报域名: cls.cn
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重要性：高重要性 · 89·对象槽：index_trend·对象关系：direct_market·影响对象：index:科创50、sector:证券、stock:科创50、market·来源/栏目：财联社·抓取时间：2026-07-20 14:45:02·信任分层：优先源·转载来源：东方财富
【华泰证券研究所所长张继强：A股正经历极致分化后的再平衡过程】财联社7月20日电，华泰证券研究所所长、固收首席张继强分析，本轮下跌的触发因素主要来自海外。从内因看，A股在二季度的风格较为极致。上半年科创50一度涨超60%，TMT板块成交占比在7月初超过45%，科技成长板块已隐含较为乐观的长期预期。这种市场结构在一定程度上削弱了A股抵御外部冲击的能力。
张继强判断，本次调整主要是估值层面的收缩，企业盈利与产业逻辑并未走坏，A股慢牛长牛的根基没有动摇。源于三方面支撑：一是产业趋势依然清晰。二是业绩整体向好，板块之间有所分化。三是场外资金的机会成本处于历史低位。本轮调整更接近市场在极致分化后的再平衡过程，短期风险有所释放后，市场再度迎来布局窗口。（财联社记者 赵昕睿）