场内高溢价叠加海外市场扰动 多只QDII基金发公告“降温”
7月以来，多只QDII基金场内溢价高企，相关基金公司频频发布风险提示公告。在业内人士看来，高溢价标的遇市场回调易引发集中抛压，叠加海内外财报窗口期将至、海外科技成长类资产波动等多重变量，跨境投资波动风险显著抬升。
多只QDII基金提示溢价风险
当前，全市场335只QDII基金中有多只产品存在不同程度的场内溢价。7月以来，近20只QDII基金发布了逾40条溢价风险提示或停牌公告，涉及 半导体 、油气等细分赛道。
7月14日晚，3只原油主题LOF基金齐发临时停牌公告。因二级市场出现大幅溢价，短期资金涌入导致场内交易价格严重偏离净值，于7月15日早盘停牌1小时。这3只基金的溢价率一度超过25%。
7月15日，Choice数据显示， 景顺 长城全球芯片LOF公告称，该基金7月15日收盘价为4.185元，截至7月13日，该基金份额净值为3.2771元。应密切关注二级市场交易价格溢价风险，将于7月16日开市起停牌，10:30起复牌。
7月以来，多只跨境ETF也频频提示溢价风险。7月16日，华安基金、易方达基金、广发基金等多家基金公司公告称，因旗下 纳斯达克 100 ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险。
7月17日，华泰柏瑞基金公告称，因旗下中韩 半导体 ETF华泰柏瑞二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，该基金于7月17日开市起停牌，10:30起复牌。
海外科技股扰动因素增多
富国基金表示，跨境产品整体申赎的对冲成本和交易成本较高，这些成本会体现在折溢价上，因此其折溢价率普遍比A股市场ETF更高。
华泰证券 表示，高溢价一旦遇到市场回调，往往伴随更大的抛压。近年来，多只 纳斯达克 QDII ETF溢价率超过15%，基金公司密集发布风险提示公告——买在高溢价的投资者，短期内或面临双重损失。
近期多只场内溢价波动剧烈的QDII基金，底层持仓标的大多集中于海外科技赛道。业内人士认为，纳指 半导体 、 存储芯片 、算力龙头等受到跨境资金青睐的配置方向，易受海外流动性、产业资本开支、财报业绩多重因素影响，价格弹性显著高于传统品类。由于科技板块波动属性较强，叠加场内交易催生的高溢价，跨境基金的投资风险不再局限于场内折溢价变化，海外市场的政策变动、产业周期波动等因素会沿持仓链条传导至QDII基金。
中金公司 研报表示，近期韩国央行称，挂钩三星 电子 与 SK海力士 的单一股票杠杆型交易所交易基金，可能加剧市场集中度、放大市场波动，并催生单边交易资金流。这加大了市场对于韩国股市杠杆风险的担忧，韩国股市出现明显的抛售潮，韩国科技股波动放大，对全球科技股的影响也阶段性放大。
从海外预期层面来看， 东方证券 研报表示，当前AI产业仍处于投资扩张和盈利兑现并存阶段， AI应用 渗透率、算力价格和盈利预期仍能支撑资本开支，头部科技企业经营现金流尚能覆盖投资需求，外部融资市场也仍具备承接能力。高利率环境短期尚未明显压制AI投资，但随着AI资本开支持续扩张，外部融资依赖上升会放大宏观约束。
展望后市， 广发证券 表示，下半年海内外公司财报陆续发布，海外算力链条的业绩兑现将成为市场定价的关键。总体来看，强产业趋势的科技成长资产仍具备结构性机会，但行情可能从单边趋势切换为更高波动、更依赖业绩确认的阶段。