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消息面上，美国6月CPI环比下降0.4%，为2020年以来首次负增长，远低于预期。这一急剧放缓的通胀数据迅速逆转市场预期，交易员对美联储7月加息的概率预估从此前的近五成跳水至15%，加息窗口被

展望后市，政策端自六月底起持续对国内创新药释放支持信号；资金面也出现一定改善，此前医药板块仅由医药主题基金配置，内卷严重，当前已有全基开始关注医药板块，更关注行业整体估值和Beta性机会。

在科创50指数半日重挫3.67%、创业板指跌超1%的背景下，医药板块逆势大涨，成为市场最为亮眼的防御性品种，资金避险与调仓意愿强烈。其次，大消费板块整体回暖——古井贡酒等多只消费股涨停，消费与

本轮上涨并非单纯的超跌反弹，而是海外授权交易密集落地、行业基本面持续改善、中报业绩预期升温以及政策环境优化等因素共同推动的估值重塑。 此前医药板块经历较长时间调整，市场对研发投入、海外融资、地