策略周专题2026年7月第1期:市场或将震荡整固 关注景气主线
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本周A 股市场表现震荡 受市场风险偏好下降影响，本周A 股市场走势震荡。受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A 股市场出现回调，主要宽基指数大多下跌。在主要宽基指数中，科创50 表现最好，涨跌幅为4.5%，而创业板指表现最差，涨跌幅为-4.4%。 目前万得全A 估值处于2010 年以来92.9%分位数。 行业方面，计算机、传媒、房地产表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业大多下跌。计算机、传媒、房地产等行业表现相对较好，涨跌幅分别达到了2.7%、2.0%、1.9%。相比之下，建筑材料、电力设备、基础化工等行业表现相对靠后，涨跌幅分别达到了-12.4%、-8.9%、-8.2%。 本周重要事件 政策及会议方面，A 股交易新规施行、九部门支持加快零售业创新发展、央行货币政策委员会召开二季度例会。A 股交易新规7 月6 日起正式施行；商务部等9部门近日印发的关于加快零售业创新发展的意见，7 月9 日对外发布；中国人民银行货币政策委员会2026 年二季度例会召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应。 经济数据方面，国内6 月价格数据发布。CPI 同比+1.0%，前值+1.2%，市场预期+1.2%；CPI 环比-0.3%，前值-0.1%；PPI 同比+4.1%，前值+3.9%，市场预期+4.1%；PPI 环比-0.3%，前值+0.5%。6 月随着外部冲击减弱，输入性因素带来的通胀压力正逐步消退。其中，油价和金价下跌带动CPI 同比涨幅放缓；石化链条价格下跌带动PPI 环比转负，价格传导效应也明显减弱。 产业方面，扎克伯格否认Meta 算力过剩、长鑫IPO 时间敲定、宇树IPO 注册生效、长征十号乙首飞成功。面对“算力过剩”质疑，Meta 首席执行官马克·扎克伯格日前在接受采访时进行了公开否认；备受投资者关注的中国存储巨头长鑫科技7 月9 日披露《招股意向书》及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO 发行程序；7 月6 日，上交所官网显示，宇树科技科创板IPO 审核状态于7 月2 日变更为“注册生效”；长征十号乙首飞成功，我国运载火箭首次实现可控回收。 市场或将震荡整固，关注景气主线 市场或将震荡整固。二季度PPI 中枢较一季度显著抬升，上市公司盈利有望迎来进一步上行，为市场提供基本面支撑。但与此同时，内需修复力度依然偏弱，消费、地产等传统板块持续承压，总量层面尚不具备全面普涨的条件。此外，前期涨幅较大的科技板块近期将进入业绩兑现的检验窗口，股价波动或随之放大。综合来看，在盈利支撑与结构性压力并存格局下，短期市场大概率维持区间震荡。 配置方向上，关注以硬科技为代表的三条景气主线。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。 风险分析：海外风险扰动超预期；历史规律出现失效；市场情绪大幅下降
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