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【研究所晨会观点精萃】20260714宏观金融:中东冲突持续升级,全球风险偏好大幅降温

日期: 2026-07-14 08:31来源: baidu域名: finance.sina.com.cn

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重要性：高重要性 · 83·对象槽：derivatives_expectation·对象关系：direct_market·影响对象：index:上证指数、index:创业板指、index:创业板、index:IF、index:深证成指、sector:半导体·来源/栏目：新浪财经·搜索词：2026年7月14日打破往年规律的突发因素地缘事件·入口：同搜索词资讯·抓取时间：2026-07-14 15:09:27·信任分层：优先源

（来源：东海期货研究）

宏观板块

宏观金融：中东冲突持续升级，全球风险偏好大幅降温

【宏观】海外方面，美伊霍尔木兹海峡冲突持续升级，美军重启伊朗港口封锁并对过境船舶征收高额通行费，海峡通航船舶数量大幅缩减，市场担忧三季度原油供给收紧，国际原油价格大幅冲高；美联储理事沃勒释放明确鹰派信号，表态若本周 6 月美国 CPI 核心通胀数据偏热，7 月议息会议或将立刻启动加息，CME 利率期货显示 7 月加息概率升至 41%、9 月加息概率达 75%，美债各期限收益率全线大幅上行，10 年期美债收益率触及 4.61%，美元指数强势反弹至 101.25 附近，全球市场风险偏好快速走弱。国内方面，6 月生产端小幅回暖，出口韧性支撑制造业，但居民消费、地产投资持续偏弱，国内通胀温和可控、流动性充裕；外部扰动成为核心压制因素，中东地缘冲突推升全球避险情绪，美联储鹰派预期抬升加息预期，国内市场短期继续震荡调整。资产上：股指短期震荡运行、谨慎观望；国债受海外收益率上行带动震荡运行，谨慎观望；商品板块分化明显，黑色区间震荡，观望为主；有色由于美元走强，短期震荡运行，谨慎观望；能化因中东局势反复、油价震荡反弹，谨慎做多；贵金属由于美元与美债收益率走高震荡运行，短期谨慎观望。

【股指】 A 股三大指数全天集体下挫，上证指数收 3913.79 点，大跌 2.06%；沪深 300 报 4695.38 点，下跌 1.79%；深证成指 14522.85 点，跌幅 3.48%；创业板指深度回调，科创 50 同步大幅走弱，市场避险情绪升温。板块方面，生物医药、银行、以及油气等板块领涨；培育钻石、军工、元件等板块领跌。基本面上，6 月生产端小幅回暖，出口韧性支撑制造业，但居民消费、地产投资持续偏弱，国内通胀温和可控、流动性充裕；外部扰动成为核心压制因素，中东地缘冲突推升全球避险情绪，美联储鹰派预期抬升加息预期，国内市场短期震荡调整。后续重点关注美联储官员鹰鸽表态、美伊局势以及市场流动性情况。操作上，指数整体震荡调整，谨慎观望，控制仓位。

【贵金属】贵金属周一夜盘整体大幅下跌，国内沪金主力合约收 896.38 元 / 克，下跌0.56%；沪银主力合约 14589 元 / 千克，下跌 0.58%。国际盘面，现货黄金持续下行，日内跌超100美元，盘中一度失守4000美元大关，最终收跌2.85%，报4001.98美元/盎司；现货白银最终收跌3.66%，报57.66美元/盎司。主要由于美伊冲突推升原油价格加剧通胀担忧，叠加美联储官员鹰派表态，市场大幅上调短期加息定价，美债收益率走高、美元指数走强，贵金属短期震荡运行。操作方面，短期贵金属承压格局难改，维持区间谨慎观望思路，重点紧盯美元指数、美债实际收益率、中东地缘突发变量与美国 CPI 数据、美联储官员讲话。

有色新能源

有色新能源：外围市场走弱，上方空间受到压制

【铜】美联储货币政策方面，即使后期加息预期下修，年内维持政策利率不变仍是基准情景，加息预期降温带来的价格提振空间相对有限。基本面变化不大，市场对铜矿偏紧预期仍存，现货TC维持在历史记录低位，国内冶炼产量整体维持高位，库存去化良好，略高于去年同期。后期关注巴拿马科布雷铜矿听证会，以及美国对铜加征关税情况。

【铝】市场开始重新关注海内外铝产能释放，海外多国电解铝冶炼装置相继投产、复产，国内同步有近百万吨产能进入爬坡释放阶段。目前而言，反弹高度谨慎看待，下半年供给端的故事可能继续发酵，仍有下跌空间。

【锡】供应端，6月锡锭产量1.543万吨，较5月的1.517万吨环比增加1.7%，与25年6月的1.38万吨相比同比增长11.8%，产量处于历史同期高位；缅甸佤邦雨季结束，并且仍处于复产节奏中，后期供应阶段性转松；后续关注缅甸、刚果金、印尼政策扰动。需求端，6月全球半导体销售额同比增速进一步扩大10.21%，达到104.1%，AI赛道仍处于高景气周期；据机构预估26-30年AI需求增量1万吨，年均2500吨，对比近 40 万吨年消费体量拉动有限；结构分化依然明显，电子焊料需求仍处于淡季，汽车、家电、光伏产销同比走弱，传统终端压制整体需求表现。下游刚需补库继续推动海内外库存下降，锡锭仓单184吨至4861吨，国内锡锭社会库存下降318吨至7983吨，LME锡锭库存下降455吨至8000吨，海外库存总量仍显著高于往年同期水平。综合来看，美伊局势可控提升市场风险偏好，同时宏观利空逐步释放，海内外库存继续下降，仓单降至低位，预计锡价短期仍将震荡偏强。

【碳酸锂】周一碳酸锂主力2609合约上涨0.07%，最新结算价151540元/吨，加权合约增仓9664手，总持仓60.22万手。SMM报价电池级碳酸锂154000元/吨（环比下降1000元），期现基差2300元/吨，07-09月差-4240元/吨，仓单数量42406吨（环比增加339吨），仓单数量持续下滑。锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价2295美元/吨（环比持平）。七月预计维持去库格局，下方需求支撑较强，价格下跌后现货成交好转，但下游整体保持刚需采购的节奏，不构成明确的向上驱动。现阶段受宏观利空因素影响较大，缺乏利多驱动，等待止跌企稳，或逢低卖出看跌期权。

【工业硅】周一工业硅主力2609合约上涨0.48%，最新结算价8430元/吨，加权合约持仓量40.76万手，减仓18753手。华东通氧553#报价9100元/吨（环比上涨50元），现货升水115元/吨，基差偏强。北方开工持续低迷，西南丰水期复产开启，但总体开工率仍然偏低，工业硅贴近成本定价，跟随焦煤节奏呈区间行情。需求疲弱，下游多晶硅和铝合金开工均处于低位，有机硅反内卷持续，行业控产落地较好。预计围绕成本支撑博弈，呈区间弱势震荡。

【多晶硅】周一多晶硅主力2609合约下跌0.66%，最新结算价36405元/吨，加权合约持仓16.10万手，减仓744手。钢联最新N型复投料报价33000元/吨（环比持平），N型硅片报价0.86元/片（环比持平），单晶Topcon电池片(G12)报价0.278元/瓦（环比持平），Topcon组件(分布式):210mm报价0.73元/瓦（环比持平）。多晶硅仓单数量17400手（环比增加130手）。多晶硅现货及下游因需求低迷和库存压力价格承压，硅片和电池片等价格持续下探，行业需求负反馈明显，期货炒作情绪暂时消退，套保压力显著增强。多晶硅现金流成本（约3-3.3万/吨）支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。

作者栏

贾利军

从业资格证号：F0256916

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明道雨

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刘慧峰