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招商证券：短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线
日期: 2026-07-05 21:54来源: 财联社电报域名: cls.cn
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重要性：背景级 · 45·对象槽：sector_style·对象关系：stock_material·影响对象：sector:芯片、sector:存储、sector:AI、sector:算力、sector:证券·来源/栏目：财联社·抓取时间：2026-07-06 00:21:02·信任分层：优先源·转载来源：东方财富
【招商证券：短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线】财联社7月5日电，招商证券发布研报称，短期冲击后关注科技修复与中报业绩双主线。Meta出售算力导致的市场大幅调整，但这并非算力过剩的信号，而是高资本开支阶段提升资产回报率的必然选择。行业当前从单纯的Capex扩张进入ROIC验证阶段，而非进入算力过剩阶段。
而市场目前的调整，主要由于短期泛算力板块涨幅较大，叠加杠杆资金放大波动，悲观叙事容易引起市场短期的资金负反馈，此前多次的AI泡沫论与苹果涨价，都是相同的剧情。但在流动性冲击后，该行认为AI的产业趋势仍然没有证伪，存储芯片的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变，科技方向有望修复。除了科技方向之外，也可适度关注中报业绩与股价错配的方向